01:38 م - الخميس 4 يونيو 2026

0

حذّر محللو بنك مورغان ستانلي من أن أول اجتماع للسياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي برئاسة كيفن وورش قد يمثل نقطة تحول في أسواق العملات العالمية، مع احتمالات لزيادة حدة التقلبات في الدولار والعملات الرئيسية خلال الفترة المقبلة.

نظرة مورغان ستانلي للأسواق

• يرى محللو البنك أن الأسواق لا تسعّر بشكل كافٍ المخاطر المرتبطة بالاجتماع الأول للفيدرالي تحت قيادة وورش.
• يشير البنك إلى أن الدولار حافظ على استقرار نسبي خلال العام الحالي، رغم الضغوط الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط وتذبذب أسواق السندات العالمية.
• يعتبر محللو البنك أن هذا الاستقرار قد لا يستمر في حال صدور إشارات نقدية متشددة.

مخاطر السياسة النقدية وتأثيرها على الدولار

• أوضح مورغان ستانلي أن أي إشارات "متشددة" من رئيس الفيدرالي الجديد أو من توقعات أعضاء لجنة السياسة النقدية بشأن أسعار الفائدة قد تؤدي إلى إعادة تسعير واسعة في الأسواق.
• هذا السيناريو قد يدفع المستثمرين إلى الخروج من استراتيجيات التداول المعروفة باسم "carry trade"، ما يرفع مستويات التقلب في أسواق العملات العالمية.

خلفية القيادة الجديدة للفيدرالي

• أنهى جيروم باول ولايته في رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو الماضي، بعد فترة امتدت لثماني سنوات.
• تولى كيفن وورش رئاسة المجلس بترشيح من الرئيس الأميركي دونالد ترامب.
• وعلى الرغم من انتهاء رئاسته، قرر باول البقاء في عضوية المجلس حتى يناير/كانون الثاني 2028، ما يقلل من فرص الإدارة الحالية في تعيين أعضاء جدد.

الاقتصاد الأميركي في تقرير “البيج بوك”

• أظهر تقرير “البيج بوك” الصادر عن الفيدرالي أن النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة واصل النمو بوتيرة طفيفة إلى معتدلة في معظم المناطق.
• في المقابل، استمرت الضغوط التضخمية في الارتفاع، مدفوعة بشكل أساسي بزيادة أسعار الطاقة نتيجة التوترات في الشرق الأوسط.

تأثير أسعار الطاقة على الاقتصاد

• انعكست زيادة تكاليف الطاقة على أسعار الشحن والتغليف والمواد الغذائية والأسمدة.
• أدى ذلك إلى زيادة الضغوط على المستهلكين والشركات، مع مخاوف من تراجع الإنفاق الاستهلاكي.

سوق العمل والسياسة النقدية

• رغم استقرار سوق العمل، أشار الفيدرالي إلى أن التوظيف لا يزال ضعيفًا من حيث التعيينات.
• تفضل الشركات التركيز على الوظائف الحيوية فقط مع محدودية عمليات التسريح.

تشير توقعات مورغان ستانلي إلى أن المرحلة المقبلة قد تشهد إعادة تسعير واسعة في أسواق العملات، خاصة الدولار، مع ترقب الأسواق لأول اجتماع للفيدرالي بقيادة كيفن وورش، وسط بيئة اقتصادية تتأثر بارتفاع أسعار الطاقة واستمرار الضغوط التضخمية العالمية.